자사주 소각 효과와 자사주 소각을 하는 이유에 대해 정리해 보았습니다. 자사주 소각에 대한 정보가 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 보시길 바랍니다.
자사주 소각이란?
자사주 소각은 기업이 자기 기업의 주식을 사드린 후 소각하는 것을 말합니다. 유통 주식수만 줄어드는 자사주 매입과 다르게, 자사주 소각은 총 발행주식수가 줄어듭니다.
일반적으로 자사주 매입 전 기업은 자사주 매입을 공시하고, 일정 기간과 정해진 금액에 따라 주기적으로 매수합니다. 그리고 이를 소각합니다. 만약 소각하지 않았다면, 그것은 자사주 매입이지, 자사주 소각이 아닙니다. 더 나아가 내부자 매수 역시 자사주 소각이 아닙니다. 이를 구분지어 판단하셔야 합니다.
- 자사주 매입은 기업이 자기 기업의 주식을 사서 보유하고 있는 행위를 뜻합니다.
- 내부자 매수는 기업의 임직원들이 직접 기업의 주식을 매수하는 행위를 뜻합니다.
자사주 소각 효과
자사주 소각 시 기존 주주들의 지분이 상승하고, 총 발행주식수가 줄어듦에 따라 주당순이익이 증가합니다. 이에 따라 주가의 긍정적인 영향을 미칩니다. 단, 가지고 있는 현금으로 지분을 소각시킨 것이므로 단기적인 기업 가치의 변화는 없습니다.
직관적인 이해를 위해 하나의 예시를 들어보도록 하겠습니다. 한 기업의 주식을 A와 B가 35%, C가 30%의 지분을 가지고 있습니다. 이때 C 지분을 매입한 후 소각한다면, A와 B의 지분은 50%로 상승하고, 지분이 상승한 만큼 분배되는 이익금도 더 커집니다.
자사주 소각 이유
자사주 소각을 하는 이유는 크게 두 가지입니다. 하나는 주주들에게 환원하기 위함이고, 또 다른 하나는 기업이 저평가되어 있다고 생각했을 때 입니다.
예를 들어 햄버거 가게를 A와 B가 운영하고 있다고 가정해보도록 하겠습니다. 햄버거 가게는 앞으로 1억 원의 순 현금 흐름이 발생할 것으로 예상됩니다. 이 때 B가 A에게 50% 지분을 2,000만 원에 사 가라고 말합니다. 그럼, A 입장에선 손해일까요? 이득일까요? 당연히 이득입니다. 지분을 매입하는 것 만으로 3,000만 원에 추가 수익을 올린 것이기 때문입니다. 이처럼 자사주 소각을 할 때 내재가치 대비 주가가 낮다면, 모든 주주에게 이득이 됩니다.
기업은 배당보다 자사주 소각을 더 선호합니다. 자사주 소각은 배당보다 더 적은 세금이 동반될뿐더러, 자사주 소각을 중단하더라도 주가의 큰 영향을 미치진 않습니다. 반대로 배당은 배당 분배금이 줄어들거나, 중단되면 주가의 큰 영향을 미칩니다.
주의 사항
오늘날의 기업들은 주주 친화 경영을 중요시하고, 너도나도 할 것 없이 자사주 소각에 힘을 쓰고 있습니다. 탄탄한 구조와 높은 수익률을 기록하는 기업은 이를 통해 더 멀리 날아가겠지만, 그렇지 못한 기업들은 현금이 고갈되면서 경영 위기가 발생할 수도 있습니다. (자사주 소각은 현금을 쓰는 행위이기 때문입니다.)
내재가치는 미래의 현금흐름을 예측하는 것이기 때문에 불안정합니다. 이에 따라 막무가내로 진행하는 자사주 소각보다 기업 내 현금 보유와 배당 지급 그리고 자사주 소각을 적정한 비율로 섞는 기업이 더 건실한 기업이라 생각합니다.